Por Walter Buchanan, CFA socio y director de inversiones en SaveNest
El 17 de diciembre será cuando se dé la última decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico); recordemos que en su última reunión con respecto a este tema decidió mantener la tasa de interés en 4.25%, entrando a lo que podría ser una muy breve pausa monetaria.
Debido a la pandemia, los movimientos esperados cambiaron significativamente, pues a principio de año se esperaba que Banxico bajara la tasa, más a un nivel que vendría siendo neutro; se esperaba que la tasa objetivo cerrara en 6.50% en este 2020 y alrededor de 6.00% en 2021. Ahora nos topamos con estimados de que pudiera bajar hasta 3.50% para el cierre del próximo año.
Si bien con la última decisión de mantener la tasa en 4.25%, muchos descartaron más bajas este año, el último dato de inflación de la primera quincena de noviembre revivió la expectativa para varios analistas de que la junta de Banxico vuelva a bajar la tasa en 25 puntos base para terminar 2020 en 4.00%, y es que el dato de inflación del mes de noviembre, que se publicará el próximo miércoles, pudiera situar la inflación en 3.41% nuevamente dentro del rango objetivo del banco.
Entre otros factores que le dan más holgura al banco central para seguir bajando la tasa, está el tipo de cambio, que es de sus principales preocupaciones.
Sorprendiendo a muchos, pudiera terminar el año por debajo de los 20 pesos, esto a que en el último mes se ha apreciado más de 7% pasando de 21.36 pesos por dólar a 19.80; incluso en la próxima encuesta de especialistas de Citibanamex podemos esperar una disminución en la expectativa de cierre de tipo de cambio, pues éstos esperaban un cierre de 21 pesos para este año, según la última encuesta.
El prolongado Buen Fin y las gasolinas han contribuido a una inflación baja, y estas últimas aún dan espacio a futuro para quitar presiones a la inflación.
En la junta pasada sólo un miembro votó por bajar la tasa, pero para sorpresa del mercado, ese miembro fue Jonathan Heath y no Gerardo Esquivel (catalogado como “Dovish”), por lo que probablemente Esquivel se sume a Heath el 17 de diciembre en favor de bajar la tasa, lo cual lo hace más probable, ya sólo les faltaría un voto para logar su cometido.
Por cierto, el presidente anuncia ha anunciado quién reemplazará a Javier Guzmán como subgobernador en Banxico, quien termina su periodo al finales de este año; el presidente ha adelantado que procurará que sea mujer, pues sólo hay una subgobernadora y los demás son hombres.
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