Por Walter Buchanan, CFA director de inversiones en SaveNest
La semana pasada el Banco de México (Banxico) redujo su tasa de interés a 4.50%, lo que ha llevado a algunas personas a comentar que las tasas reales después de impuestos ya son negativas en nuestro país.
¿De dónde viene esta idea?
En la Ley de Impuesto Sobre la Renta (LISR), el artículo 54 especifica las instituciones que componen el sistema financiero, tales como bancos y casas de bolsa, deben retener el Impuesto Sobre la Renta, que este se especifica cada año en la Ley de Ingresos, y si no lo recuerdas, para este año es de 1.45% sobre el principal.
Por ejemplo, si inviertes 100 mil pesos, la retención sería de 1,450.00 pesos; se llegó a este número ya que en 2018 y 2019 teníamos altas tasas para invertir, los CETES llegaron a tener tasas superiores al 8% que quitando la inflación, supongamos que siempre se cumple el objetivo de Banxico del 3%, nos daría como resultado una tasa real del 5%. Ahora deberíamos pagar el IRS por esta ganancia real, supongamos el 30% de ISR, nos daría 1.50%, un valor muy próximo al 1.45% determinado por el congreso.
Sin embargo, desde mediados del año pasado Banxico comenzó a reducir su tasa objetivo, como se puede ver en la gráfica de arriba, y por consecuencia también comenzaron a bajar las tasas a las que invertimos, como los CETES.
Entonces, si los CETES nos están pagando una tasa del 4.5% nos hacen una retención del 1.45%, tendríamos una tasa de 3.05%; si a este número restamos la inflación esperada en el futuro 3.50% obtenemos una “tasa real negativa” de -0.45%.
Pero dicho cálculo es incorrecto ya que hay que tener una cosa en cuenta: la retención del 1.45% es un pago provisional, es decir no es definitivo y se calcularía hasta presentar nuestra declaración en 2021. Suponiendo que invertimos al 4.50% a esto se le restaría la inflación, asumamos 3.50% la esperada por economistas, y nos daría una tasa real de 1%, suponiendo una tasa del 30% el impuesto sería entonces de 0.30%, por 100,000.00 pesos serían entonces 300.00 pesos, pero hay que recordar que sólo tendríamos una retención por 1,450.00 pesos, lo que implicaría que tendríamos 1,150.00 pesos a favor o para acreditar ya que dicha retención no es pago definitivo.
¿Devolverán el exceso del ISR retenido a personas que sólo tengan ingresos por intereses en 2021? Es algo que no sabremos sino hasta el próximo año.
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