Por Walter Buchanan, CFA socio y director de inversiones en SaveNest
Cada vez observo más gente interesada en invertir, y al mismo tiempo noto que a muchas personas les llama la atención el hecho de que nuestro mercado bursátil, medido por el Índice de Precios y Cotizaciones S&P/BMV IPC, no ha tenido buenos rendimientos en los últimos 10 años, mientras que otras bolsas, como la de Estados Unidos, han tenido rendimientos sobresalientes. Pero, ¿a qué se debe esto?
El desempeño de nuestro mercado no siempre ha sido como en los últimos 10 años, pues en la década de los 2000 tuvo rendimientos extraordinarios, como se observa en la siguiente gráfica:
Del año 2000 a antes de la Gran Crisis Financiera de 2008, el índice casi quintuplica su valor. Esto sin contar dividendos, entre 2000 y 2007 hubiera sido el equivalente a ganar alrededor de 25% cada año durante los siete años. ¿Y qué pasó después?
Pues bien, del 2000 al 2007-2008 fue un periodo en el que las utilidades de varias empresas mexicanas tuvieron buenos crecimientos, incluyendo las principales que conforman el IPC, sin embargo, los últimos 10 año han sido así, como podemos ver en las siguientes dos gráficas que muestran los ingresos de América Móvil, Walmex, FEMSA, Grupo México, Banorte, Cemex, Televisa, Bimbo y Grupo Aeroportuario del Pacífico:
Si bien algunas empresas sí han visto crecimiento en sus utilidades en los últimos 10 años, como Walmart y Banorte, observamos que muchas han estado estancadas o incluso han tenido caídas importantes en sus utilidades; tomando en cuenta que estas empresas representan el 65% del índice, podemos inferir la caída o estancamiento en utilidades como una de las principales razones del porqué su desempeño ha sido bajo.
¿Qué podría hacer cambiar la tendencia de los últimos años?
Recordemos que los mercados se anticipan, o al menos eso tratan, por lo que si hubiera razones para pensar que a futuro éstas y más empresas bursátiles mexicanas tendrán crecimientos importantes en sus utilidades, muy probablemente se despertaría un rally en nuestras bolsas (ahora tenemos dos).
Así que mientras no veamos este tipo de expectativas o sorpresas en el crecimiento de las utilidades de las empresas locales, difícilmente veremos comportamientos en nuestras bolsas (ahora tenemos dos), como los que sucedieron de 2000 a 2007, pero una ventaja de hoy, ante el entorno actual, es que podemos aprovechar el Sistema Internacional de Cotizaciones de la Bolsa Mexicana para diversificarnos en muchos países y no tener sólo empresas locales.
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