En un entorno económico tan dinámico y en medio de una transición política en México, es necesario comprender el impacto de las políticas monetarias en la economía, las estrategias para controlar la inflación y los desafíos futuros.
El reciente webinar “El pulso de la economía: inflación y política monetaria en México”, organizado por Líder Empresarial, en el marco de su 30 aniversario, se centró en estos conceptos y su impacto en los empresarios mexicanos.
El evento fue moderado por Antonio Silva, director de Crecimiento en Deloitte Occidente, quien destacó la importancia de entender y discutir las políticas monetarias y sus efectos en nuestra vida diaria, así como el desarrollo económico del país.
El también consultor de carrera con 30 años de experiencia explicó que el webinar ayudará a crear una visión a líderes, empresarios y profesionistas a ampliar una visión del panorama económico de nuestro país, en dónde estamos, cuáles son las tendencias hacia el futuro y, sobre todo, los desafíos que se avizoran.
Los ponentes compartieron, desde distintas trincheras profesionales y con perfiles sustentados en sus conocimientos y trayectorias, una serie de temas relevantes que abarcaron desde la volatilidad económica hasta la política monetaria y la relación con las elecciones en México.
Ecos de la economía: Mayte Rico, Chief Investment Officer de HSBC Global Asset Management México
Mayte Rico, Chief Investment Officer de HSBC Global Asset Management México, compartió un análisis sobre la reciente volatilidad económica en México.
Particularmente, expuso la posibilidad de aprobar en septiembre algunas de las 20 reformas del Plan C, anunciadas en febrero, y especialmente la reforma del Poder Judicial que ha generado una notable volatilidad en los mercados:
“La bolsa ha caído más de 3%, el peso se ha depreciado más de 8%, las tasas han aumentado más de 30 puntos base, esto porque esta reforma puede tener implicaciones en general para el público y para las empresas en términos de certeza jurídica y Estado de Derecho”.
Rico subrayó la importancia de los detalles de la reforma. Primero, si la selección de candidatos será rigurosa en términos de experiencia o más amplia. Segundo, si la reforma se aplicará a todos los servidores del Poder Judicial o solo a la Suprema Corte. Tercero, si su implementación será inmediata o gradual.
Además, comentó que eventos próximos como las elecciones presidenciales en Estados Unidos, la presentación del paquete fiscal para 2025 y el nombramiento de la nueva subgobernadora del Banco de México también serán cruciales para la estabilidad económica del país.
Impacto económico y su relación con las elecciones en México
Sobre la relación entre la política monetaria y las elecciones en México, Mayte Rico enfatizó que el Banco de México, como autoridad de política monetaria, opera con plena autonomía en sus decisiones, enfocándose en mantener la inflación en su objetivo del 3%.
Asimismo, destacó que, durante los procesos electorales, los principios fundamentales de la política monetaria no cambian, lo que varía son los elementos económicos y de mercado que influyen en cada periodo.
“Sin embargo, justamente en términos de las elecciones, potencialmente, como en este año se vio mayor la lasitud en términos de política fiscal. Eso implicaría justamente una presión inflacionaria y, con ello, tener más cautela en términos de restricción de política monetaria”.
En cuanto a los futuros desafíos, Mayte Rico aseguró que la principal dificultad reside en la incertidumbre sobre cómo se materializarán las políticas públicas y macroeconómicas, y cómo estas impactarán las proyecciones económicas y de los mercados financieros.
“En el tema fiscal, el enfoque se va a centrar en elementos como la relación de la deuda PIB, el financiamiento de los nuevos programas sociales, las fuentes de financiamiento, la simplificación y la digitalización de materia recaudatoria, la eficiencia fiscal, la situación financiera de Pemex, entre otros”, compartió.
Además, Rico destacó la importancia de la revisión del T-MEC en 2026 y su impacto en las relaciones comerciales, migratorias, de seguridad y en el clima de inversión con Estados Unidos.
Ecos de la economía: Jorge Velarde, especialista y consultor en Economía y Finanzas por EGADE Business School
Jorge Velarde, especialista y consultor en Economía y Finanzas por EGADE Business School, compartió su visión sobre cómo las empresas deben enfrentar la volatilidad económica en México. En ese sentido enfatizó que las empresas necesitan adaptarse a planificar en un entorno volátil, donde la rapidez y el cálculo en la toma de decisiones son esenciales.
Velarde resaltó la importancia de las observaciones de las agencias calificadoras, que han comenzado a señalar advertencias respecto a las futuras decisiones económicas del país.
“Las empresas tienen que tomar decisiones de manera rápida, calculada, pero no acelerada, porque esto los puede llevar a tomar decisiones que no son deseables en el mediano y largo plazo”.
Para mitigar los riesgos asociados a la volatilidad, especialmente en los mercados y el tipo de cambio, Velarde recomendó a las empresas buscar alternativas de protección. En este aspecto detalló que existen instrumentos financieros que pueden ayudar a evitar o reducir estos riesgos, particularmente para aquellas empresas que dependen de insumos adquiridos a nivel internacional.
Impacto económico y social de la política monetaria en México
Por otro lado, sobre el impacto económico y social de la política monetaria en México, Jorge Velarde comentó en este webinar que, a pesar de las altas tasas y la inflación, se observa el fenómeno del nearshoring como un factor positivo. Este proceso ha favorecido la entrada de inversiones y ha contribuido a mantener las tasas altas.
Señaló que este flujo de inversiones ha sido significativo, con estadísticas que muestran que aproximadamente el 80% de los anuncios de inversión realizados en 2022 y 2023 han comenzado a concretarse en la primera mitad de 2024.
“A pesar de esta visión en materia de tasas de interés y de inflación, las empresas continúan viendo a México como atractivo para poder seguir invirtiendo. Eso es lo que está sosteniendo de alguna manera el crecimiento en México, aún y cuando se percibe una desaceleración”, aclaró.
También, Jorge Velarde desglosó los principales desafíos que enfrentarán las empresas en México. El primero de ellos el entorno geopolítico actual que presenta retos globales y que pueden llegar a afectar tanto a empresas nacionales como internacionales.
“Las situaciones bélicas que se tienen actualmente, todo el tema de posibilidades de terrorismo, toda la parte de la política internacional. Todo esto de alguna manera merma algunos elementos que influyen sobre los costos de las empresas”.
Expuso que la nueva administración federal en México ha anunciado un plan de austeridad que afectará a las empresas que prestan servicios al gobierno. Estas empresas deben planificar si continuarán vendiendo al sector público o si necesitan rediseñar sus estrategias.
Además, la administración ha puesto sobre la mesa un plan para la energía limpia, lo cual es relevante para las empresas del sector energético que esperan directrices claras para alinear sus operaciones con las nuevas políticas.
Ecos de la economía: Ricardo Martínez, notario público
Ricardo Martínez, notario público no. 6 de Aguascalientes y ex titular tanto de la Secretaría de Finanzas como la de Desarrollo Económico de Aguascalientes, analizó los desafíos que enfrentan las empresas en México debido a la volatilidad económica y la política monetaria.
Martínez destacó que la planificación a largo plazo se ha vuelto extremadamente compleja debido a la incertidumbre actual. Las empresas deben ser cautelosas y conscientes de las inversiones en Estados Unidos que pueden afectar directamente a los indicadores económicos en México. Además, la revisión del T-MEC en 2026 es otro de los puntos que las empresas deben considerar.
“El hecho de planear a largo plazo ante estos tiempos de incertidumbre nos implica que los financieros o los directores de las empresas analicen muy bien su sistema de ingresos y sus costos”, remarcó.
Ricardo Martínez identificó algunos factores económicos clave para la planificación empresarial. El primero de ellos fue la iniciativa de ley en el Congreso que propone reducir la jornada laboral de 48 a 40 horas semanales; este cambio repercutiría en el ámbito presupuestal en las empresas.
El segundo está centrado en que el aguinaldo, actualmente de 15 días, se incremente a 30 días. Aunque inicialmente este cambio se aplicaba solo al sector público, es probable que pronto se extienda al sector privado, lo que incrementará las obligaciones financieras de las empresas.
En otro momento, abordó la visión de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) y las implicaciones de la inflación. Explicó que, desde la elaboración del paquete económico del año pasado, la SHCP había anticipado una disminución en el consumo. Esta perspectiva se refleja en las metas de recaudación del IVA, que estimaban ingresos de 1.3 billones de pesos para 2024, una cifra que no se alcanzará, indicando una reducción en el consumo.
Desafíos de la política monetaria en México
El experto enfatizó que la inflación es el principal desafío económico del país, y diversas entidades, especialmente el Banco de México, están enfocadas en combatirla. La disminución en la recaudación del IVA es un claro indicador de una reducción en el consumo, lo cual afecta negativamente el crecimiento económico.
Martínez señaló que el IVA es una medida clave del consumo en la economía. La baja recaudación proyectada sugiere que la economía cerrará con un crecimiento menor al estimado inicialmente, lo que a su vez disminuye el consumo. Por ello, el análisis del próximo paquete económico, particularmente en términos de las proyecciones del IVA, será crucial para entender las expectativas de crecimiento económico y consumo.
Sobre los retos de las empresas en México en los próximos años, Martínez subrayó la importancia de mejorar la seguridad y la educación. Las empresas necesitan que los graduados universitarios se inserten rápidamente en el mercado laboral, lo cual requiere una educación de calidad y programas de formación pertinentes, así como un mejor Estado de Derecho para la estabilidad y previsibilidad en los negocios.
“Para todas estas mejoras, entornos y retos que tienen las empresas, evidentemente la Secretaría de Hacienda o el Gobierno Federal deben poner énfasis en el desarrollo de su paquete económico 2025”.
Martínez destacó la necesidad de controlar la deuda y el déficit fiscal. Para 2024, se ha aprobado un endeudamiento del Gobierno Federal de casi dos billones de pesos. La deuda pública ha aumentado un 63% respecto al año anterior, lo que añade presión sobre la gestión fiscal del país. Enfatizó que la Secretaría de Hacienda debe actuar con precisión para evitar cualquier tipo de conflicto derivado de este aumento en la deuda.
Ecos de la economía: Yaneth Quiroz Zamora, directora de análisis económico en Monex
Yaneth Quiroz Zamora, directora de análisis económico en Monex, analizó el impacto de la política monetaria en la economía mexicana, centrando la discusión en la inflación y las medidas del Banco de México.
Quiroz Zamora explicó que la política monetaria en México tiene como objetivo principal mantener la inflación en un nivel del 3%. Actualmente, ante una inflación persistente por encima de este objetivo, el Banco de México ha implementado una política monetaria restrictiva, con una tasa real ex ante cercana al 7.2%. Este enfoque tiene como fin crear las condiciones para que la inflación converja hacia el objetivo del 3%.
La experta destacó que, después de la pandemia, hubo un notable aumento en los precios que resultó en una inflación elevada. Aunque la inflación subyacente ha mostrado una disminución gradual, aún no ha alcanzado la meta establecida por el Banco Central.
“En estos momentos, la inflación todavía se encuentra muy por encima de ese 3% objetivo, sobre todo la inflación subyacente, que, si bien ha venido disminuyendo, todavía no alcanza la meta establecida por el Banco Central con riesgos hacia adelante que se pudieran estar presentando, sobre todo ante estos eventos recientes que han acontecido”.
Otro factor mencionado por la especialista es la depreciación del tipo de cambio, que podría impulsar los precios de los bienes importados, complicando aún más el cumplimiento de la meta inflacionaria para 2025 establecida por Banxico. “Estamos esperando en Monex que las tasas de interés se mantengan elevadas por más tiempo”, aseguró.
Más tarde, Yaneth Quiroz enfatizó la importancia de la independencia del Banco de México en relación con los procesos electorales. Explicó que esta autonomía es fundamental para asegurar que las decisiones de política monetaria no estén influenciadas por los ciclos políticos o las figuras en el poder ejecutivo.
A pesar de esta autonomía, reconoció que históricamente ha existido una estacionalidad cada seis años, coincidiendo con los procesos electorales, en la que el aumento del gasto y el consumo asociado a las campañas pueden generar presiones inflacionarias.
Los retos de las empresas
Destacó que las empresas enfrentarán importantes desafíos debido a la incertidumbre en torno a las políticas públicas que se implementarán en la próxima administración gubernamental. Esta incertidumbre, según Quiroz Zamora, se disipará gradualmente en los próximos meses a medida que se tomen decisiones y se clarifiquen las directrices económicas del nuevo gobierno.
“Será una incertidumbre que se irá disipando a lo largo de los próximos meses, conforme veamos cómo se tomarán las decisiones. También recordar que, al inicio del sexenio anterior, también hubo mucha incertidumbre y al final también hay condiciones positivas para el país que permitieron que estemos presentando crecimientos significativos”.
Finalmente sugirió que, para enfrentar estos desafíos futuros, las empresas deben estar preparadas para adaptarse a cambios potenciales en las políticas económicas y estructurales del país, aprovechando las oportunidades como el nearshoring, que puedan surgir del entorno económico cambiante.
