Por Ing. Enrique López Vázquez
I. Diferencias conceptuales
Utilidad de Operación. ROS
- Utilidad que una empresa obtiene de sus operaciones principales sin tomar en cuenta factores financieros o fiscales. Refleja el desempeño en su “Core Business” contemplando solo tus ventas, costos, gastos operativos y administrativos.
- Enfoque: eficiencia operativa de la empresa. Propósito: evaluar la generación de utilidades a partir de las actividades primarias del negocio.
- Toma de Decisiones relacionadas con operaciones del negocio, como ventas, costos y gastos.
- Indicador: % ROS, eficiencia de la compañía para convertir ventas en utilidad.
Rendimiento sobre el capital invertido. ROIC
- Rentabilidad sobre el capital total invertido para financiar las operaciones de la empresa.
- Enfoque: Eficacia financiera de la empresa. Propósito: Evaluar la obtención de rentabilidad sobre inversiones de accionistas y acreedores realizadas en la empresa.
- Toma de Decisiones relacionadas con inversión y financiamiento.
- Indicador: % ROIC, eficiencia de la compañía para asignar el capital en inversiones rentables.
II. Conflictos potenciales
Es importante mantener un equilibrio entre ambos indicadores al tomar decisiones. Una gestión financiera y operativa eficiente suele reflejarse en una utilidad de operación saludable y un ROIC atractivo, sin embargo, las decisiones que buscan optimizar un indicador pueden afectar al otro. Aquí un par de ejemplos:
Inversiones a Corto vs Largo Plazo: No realizar inversiones en activos a largo plazo (como maquinaria o tecnología) para mantener alta su utilidad de operación en el corto plazo, llegando a afectar en el futuro la generación de utilidades y/o rendimientos sobre la inversión.
Estructura de Capital: Supongamos que una empresa decide financiar sus operaciones principalmente con deuda debido a un costo de deuda bajo. Esto podría mejorar el ROIC, si el costo de la deuda es menor al rendimiento esperado por los accionistas. Sin embargo, un aumento excesivo de la deuda podría incrementar los gastos financieros, lo cual podría reducir la utilidad de operación y por ende el rendimiento esperado por el accionista.
III. Acciones de mejora
Utilidad de operación. ROS.
- Reducir Costos y Gastos: Reducción de costos de producción, gastos de administración y venta mediante mejora de procesos, renegociación con proveedores o implementación de tecnologías eficientes.
- Aumentar Precios: Aumentar precios puede mejorar la utilidad de operación. Analizar elasticidad de la demanda para asegurar que por el incremento no resulte una disminución drástica de ventas.
- Optimizar la Mezcla de Productos / Servicios: Redefinición de cartera de productos o servicios eliminando los que aportan poco a la utilidad operativa.
Rendimiento sobre la inversión. ROIC.
- Reevaluar Proyectos de Inversión actuales o futuros que no alcanzan el retorno mínimo, (ROIC superior al costo del capital).
- Estructura de Capital: Una correcta mezcla de deuda y capital considerando su tasa de interés mejora el ROIC.
- Optimización Operacional: Mejorar la eficiencia operativa mejora la utilidad de operación también mejora el ROIC al incrementar la utilidad neta después de impuestos.
¿Requieres estrategias prácticas de alto impacto para mejorar tu Utilidad de Operación y/o la Rentabilidad sobre la inversión en tu empresa?, no dudes en contactarme.
Correo: enrique@lobo10.com.mx
Ing. Enrique López Vázquez es Consejero Independiente. Asesor de Alta Dirección. Allenza. Alianza de expertos asesores en negocios.